2025年ESG发展趋势展望
保护主义抬头影响全球ESG发展
世界范围内，地缘政治冲突不断，贸易保护主义抬头，为全球ESG的发展蒙上一层阴影。在美国，ESG已经陷入政治化漩涡，预计这一态势将持续。后果是更多美资机构开启“绿色缄默”模式，避谈ESG和净零碳，尽管他们实际上可能仍会考虑气候相关风险和寻求低碳转型带来的机遇，且在美国以外的市场继续执行ESG投资策略。
绿色转型及适度宽松促进ESG增长
我国“双碳”目标是确定不移的，只是实现的路径、方式、节奏和力度会根据自身需要来调整，降碳、减污、扩绿、增长协同推进绿色转型仍是主基调。在此背景下，转型金融仍有巨大的发展空间。预计我国市场将逐步建立转型金融的标准和统计口径，并以此为基础逐步配套更多的市场激励机制。去年召开的中央经济工作会议时隔多年再提实施适度宽松货币政策，预计将促进绿色贷款等绿色投融资规模的增长，泛ESG资产规模将再创新高。
ESG信息披露进一步规范与增长
在强力的政策信号驱动之下，预计上市公司的ESG报告数量将迅速增长，报告质量将显著提升，ESG报告进行审验的需求也会有所增加。尽管多数政策对披露时间的要求为2025财年或之后，但预计很多行业的龙头公司将在2024财年就提前应用新的披露要求。
碳核算与转型计划成重点和难点
“双碳”政策和ESG信息披露要求，促使越来越多的金融机构和企业重视碳排放核算。“范围一”排放(自有设施的直接排放)和“范围二”排放(外购电力热力的间接排放)是碳核算的基础要求，上市公司披露以上组织边界内排放的比例预计会快速上升。以价值链排放为重点的“范围三”排放是新兴热点。相关核算对金融机构的投融资排放和长供应链企业的上游排放至关重要。
TNFD促进金融市场关注自然议题
自然相关财务信息披露工作组(TNFD)于2023年9月发布一套披露建议和指导方针，一年多来已经获得500多家机构的支持和采纳。预计2025年关于TNFD的讨论会增多，采纳TNFD框架且发布相关披露报告的企业也会增加。与自然议题相关的数据服务逐步兴起，领先的金融机构和企业已经开始尝试运用相关数据进行风险管理。
出口贸易合规成为ESG驱动力
随着“新三样”产品加速出海，相关生产商尤需关注出口贸易及海外设厂的ESG合规问题。此外，部分有境外融资需求的中资企业会面临金融机构提出的日渐增多的附加ESG要求，包括评级表现、信息披露等。随着出海发展的中国企业数量增长，中资企业海外ESG绩效也引起越来越多的关注。
ESG评级的应用场景逐步拓宽
中国的ESG评级市场经过数年发展，ESG评级的范围和应用场景逐步拓宽。评价范围从上市公司扩展到债券发行人和非上市公司。应用场景从资产管理扩展到银行贷款、股权投资、供应链评价和政府财政激励等。其中，在买方合规驱动下，供应链的ESG评价将有较大的发展潜力，纺织服装、电子制造、新能源等产业链长、国际化程度高的行业将成为供应链ESG评价的重点应用领域。
养老金融与市值管理的潜力待挖
从国际经验看，养老金融和市值管理可以成为ESG发展的推手和抓手。养老保险第三支柱要求参加人自主选择购买个人养老金产品，有助于大众树立长期投资的理念。市值管理强调信息披露和投资者关系管理。ESG信息披露通过展现上市公司非财务绩效可以帮助投资者更全面认识公司价值，ESG的稳健属性对吸引长期投资者也有积极作用。因此，金融机构可以更加积极地挖掘养老金融与市值管理的ESG潜力，把ESG理念融入个人养老金产品，加强与被投机构的ESG交流。预计2025年会看到一些早期实践。
AI飞速发展凸显科技伦理重要性
人工智能(AI)特别是生成式AI的飞速发展影响到各行各业。沪深北三大交易所的可持续发展报告指引前瞻性地指出了科技伦理的重要性，要求从事生命科学、人工智能等科技伦理敏感领域的科学研究、技术开发等活动的企业，应当披露报告期内遵守科技伦理的基本情况，包括伦理规范、管理制度、追责和整改等。科创企业即便再小，也应予以充分重视，避免“黑天鹅”事件的发生。
(商道融绿、中国责任投资论坛供稿)
来源：《中国会计报》2月21日9版