ESG数据要素赋能新质生产力

在全球可持续发展与数字经济深度融合的背景下，ESG（环境、社会、治理）数据要素正成为推动新质生产力发展的关键引擎。本文基于资源配置视角，系统剖析ESG数据要素在多元金融市场中的作用机制，揭示其通过优化资源配置赋能新质生产力的内在逻辑，并结合深圳先行示范经验，提出从政府监管、市场规范、企业实践多维度构建ESG数据要素生态体系的具体路径，为深圳打造全球可持续金融中心、培育新质生产力提供理论支撑与实践指引。

ESG数据要素：新质生产力发展的“数字基石”

新质生产力以技术创新为核心驱动力，强调绿色发展与智能化转型，其培育离不开高效的资源配置机制。ESG数据要素作为连接企业可持续发展实践与金融市场资源分配的关键纽带，正在重塑传统经济增长模式。

当前，我国ESG数据要素呈现“井喷式”增长态势，但标准化程度不足、质量参差不齐等问题突出。从数据来源看，国内华证ESG、商道融绿等机构与国际MSCI、FTSE等评级体系并存，由于方法论差异（如权重设置、议题选择），同一企业的ESG评级结果可能存在显著分歧。例如，某新能源企业在环境维度得分上，国内机构侧重碳排放强度，国际机构更关注全生命周期碳足迹，导致评级差异达20%以上。这种分歧不仅增加了企业信息披露成本，也给金融机构投资决策带来困扰。

深圳作为改革开放前沿，在ESG数据应用方面展现出鲜明特色。一方面，深交所积极推动上市公司ESG信息披露实践，截至2024年，辖区内A股公司ESG报告披露率远超全国平均水平；另一方面，深圳本土机构如国证ESG构建了适配中国企业的评价体系，将“双碳”目标、供应链责任等特色指标纳入考量，为数据要素本地化应用提供范本。新兴企业已率先行动，如2023年上市的光大同创，在拓展海外市场初期便投入资源建设ESG体系，其评级提升不仅赢得客户认可，更将ESG纳入长期战略，成为实践先锋。但与此同时，深圳企业仍面临数据孤岛问题，比如上下游ESG数据共享存在技术壁垒与信任障碍。

ESG数据要素的独特价值在于突破传统财务数据的局限，为市场提供企业长期价值与风险的“全景画像”。高ESG评级企业在盈利波动中展现出更强韧性，这种“缓冲效应”源于ESG数据所反映的企业治理水平与利益相关方关系管理能力，正是新质生产力可持续发展的核心特质。

资源配置重构：ESG数据要素的“市场枢纽”作用

金融市场是ESG数据要素发挥资源配置功能的核心场域。在信贷、股权、基金等多元市场中，ESG数据通过信号传递、风险定价等机制，引导资本流向绿色创新领域，为新质生产力培育注入“金融活水”。

信贷市场中，ESG数据正成为银行风险评估的重要依据。将企业环境合规数据纳入信贷模型后，可以降低绿色信贷不良率，也有助于提升贷款审批效率。特别在深圳战略性新兴产业中，ESG数据帮助银行识别出一批“隐形冠军”。

股权市场上，ESG数据要素的价值发现功能日益凸显。ESG评级机构对企业的覆盖，可以降低分析师盈利预测误差，这源于ESG数据缓解了信息不对称。深圳创业板企业通过披露绿色生产、员工健康管理等非财务信息，有助于更好地吸引机构投资者，为企业技术创新提供了稳定的股权基础。

基金市场呈现出“ESG投资溢价”现象。越来越多的基金将ESG要素纳入投资决策中，利用ESG要素也能够帮助基金获得超额收益，究其原因，配置高ESG评级资产的基金，在市场波动期展现出更强抗跌性。

政府资金配置中，ESG数据成为政策精准滴灌的“导航系统”。政府在创新补贴、税收优惠、政策支持等方面可以参考企业ESG表现作为决策依据，通过“政策引导+市场验证”的模式，起到放大政府资金的杠杆效应，避免了资源错配。

从资源配置到生产力跃升：ESG数据要素的“传导密码”

ESG数据要素借助优化资源配置，最终作用于新质生产力的核心载体——绿色技术创新与绿色全要素生产率，形成“数据-资本-创新”的正向循环。

在绿色技术创新层面，ESG数据要素通过缓解融资约束、明确创新方向发挥催化作用。即ESG数据要素与资源配置的交互作用，能够促进企业绿色专利产出。尤其在重点发展的新能源、节能环保等领域，ESG信息披露质量与企业研发强度存在明显关联，体现出数据透明度对创新的关键影响。同时ESG数据驱动下的资源效率改善，可以推动的管理优化与供应链协同，有助于有效提升企业的绿色全要素生产率。

值得注意的是，ESG数据要素的作用效果可能会因企业特质而有所不同。对于研发密集型企业，ESG数据主要通过股权融资渠道促进创新；而对于资本密集型企业，则更多依靠信贷市场产生传导效应。

生态体系构建：深圳优化ESG数据要素功能的路径创新

充分释放ESG数据要素潜能，需要政府、市场、企业协同发力，构建标准化、高质量、强应用的生态体系。深圳可依托先行示范优势，可以从四方面突破：

一是建立分级分类的标准体系。借鉴国证ESG的“核心+特色”指标框架，在环境维度增加“碳足迹追溯”指标，社会维度强化“新就业形态劳动者权益”评估，治理维度突出“科技伦理治理”要求，形成适配深圳产业集群的ESG数据标准。同时，建立“基础披露+行业补充”的分级制度，对金融业、制造业等不同行业设置差异化指标，降低中小企业合规成本。

二是打造互联互通的数据平台。整合深交所信息披露系统、深圳碳排放交易所数据中心等现有平台，构建“深圳ESG数据枢纽”，推动企业、监管机构、评级机构数据互联。引入区块链技术实现数据溯源，建立“数据贡献-信用积分”机制，激励企业共享供应链ESG数据。试点阶段可优先在新能源汽车、新一代信息技术产业实现全链条数据贯通。

三是创新市场化应用机制。支持金融机构开发基于ESG数据的信贷审批模型、投资决策工具，对采用ESG数据进行风险定价的金融产品给予税收优惠。推广“ESG数据质押+知识产权质押”组合融资模式，培育本土ESG评级机构，对达到国际资质的机构给予一次性奖励。

四是强化全链条监管与治理。建立“监管沙盒”机制，对ESG数据服务、评级等创新业务实施包容审慎监管。完善ESG数据鉴证制度，要求上市公司聘请第三方机构对关键数据进行审计，逐步实现鉴证覆盖率达到100%。借鉴深圳证券监管跨境合作经验，与香港共建ESG数据互认机制，助力企业跨境融资。

ESG数据要素正成为深圳培育新质生产力、实现高质量发展的关键抓手。通过构建标准化、市场化、国际化的ESG数据生态体系，深圳既能破解资源配置效率瓶颈，又能为企业创新注入可持续基因。未来，随着数据要素市场的成熟，ESG数据将不仅是企业的“责任标签”，更成为驱动新质生产力跃升的“数字燃料”，为深圳建设全球创新之都与可持续金融中心提供坚实支撑。[本文系深圳市哲学社会科学规划重点课题《资源配置观视角下ESG数据要素对新质生产力的影响研究》（SZ2024A003）阶段性成果]

（作者分别为南方科技大学讲席教授、广东技术师范大学副教授）