评价一家企业，人们通常会看营业收入、净利润、资产规模等财务指标。这些指标固然重要，但并不能完整回答一个问题：一家企业除了创造财务价值，还为环境、社会、客户、员工、投资者和区域发展创造了哪些更长远的价值？
近日，国元证券股份有限公司正式发布《国元证券2025年度ESG价值核算报告》。经责扬天下（北京）管理顾问有限公司专业检索与核验确认，该报告为证券行业首份ESG价值核算专项报告。这不仅是国元证券可持续发展信息披露的一次创新探索，也为证券行业如何更清晰地呈现ESG价值、衡量可持续发展成效，提供了新的实践样本。
ESG即环境、社会和公司治理。过去大家谈ESG更多是看企业做了哪些工作、披露了哪些内容、获得了什么评级，比如是否重视绿色发展、关心员工成长、完善公司治理等。但很多价值真实存在，却不容易被看见；很多贡献长期发生，却不容易被算清。报告正是想进一步回答这个问题：企业ESG实践能不能用更直观、更系统、更可比的方式呈现价值？这份报告把ESG从“做了什么”进一步转化为“创造了多少价值”。为了算清这本“价值账”，报告在通用可持续价值核算方法基础上，构建了适配券商的核算体系，实现了从“展示举措”到“量化价值”升级。
从核算范围看，报告既覆盖温室气体排放、资源使用、废弃物处置等环境议题，也涵盖资本赋能、纳税贡献、员工发展、公益慈善、投资者保护等社会维度，力求把企业自身运营中的绿色低碳实践、规范经营贡献，以及通过资本市场服务实体经济产生的外部价值，放到同一张“价值账本”中进行衡量，体现可持续发展综合价值。
从核算方法看，ESG净价值并不是简单把几个正向指标相加，而是既看企业创造了哪些积极价值，也看企业运营过程中产生了哪些环境和社会成本。通过“环境正影响－环境负影响+社会正影响－社会负影响”的核算方式，同步统计企业在环境和社会维度创造的综合净价值。既能看到成绩，也能看清底数；既能展示贡献，也能发现改进方向。
从核算结果看，2025年度国元证券ESG净价值为21.07亿元。这个数字背后，不只是一项简单金额，更是一张综合价值清单：既包括公司自身经营管理产生的内生价值，也包括公司通过资本市场专业服务，支持科技创新、普惠金融、乡村振兴、投资者保护等方面形成的外溢价值。
值得关注的是，报告没有只呈现正向贡献，也对运营过程中的环境成本进行了客观核算。2025年度，公司环境维度ESG净价值为-366万元，主要来自运营碳排放、废弃物处置、资源使用等方面的环境成本。这个负值并不意味着工作的不足，而是帮助公司更加清楚地看见低碳运营的重点领域和改进方向，为后续推进节能降碳管理提供更加精准的底数。
由此可见，ESG价值核算不是为了简单“报成绩”，而是通过一套更加透明、更加系统的方法，把企业创造的价值和需要改进的空间同时摆出来，既算清“贡献账”，也算清“成本账”，推动可持续发展从理念走向管理、从披露走向行动。具体来看，国元证券的ESG价值主要体现在两个方面：
一方面，是公司自身经营管理带来的价值。2025年，公司在纳税贡献、员工成长、乡村振兴等方面持续发力，全年直接运营产生的正向价值达3.82亿元。其中，纳税贡献价值是通过与行业平均水平进行比较后形成的量化结果，即以企业每单位营业收入对应的纳税额高于行业平均水平的部分，并乘以企业营业收入。相关行业平均数据来自OneESG价值核算数据平台。2025年公司在纳税贡献方面形成社会经济价值3.73亿元，反映了公司“纳税贡献水平相较行业平均表现出的价值”。
另一方面，是公司通过资本市场服务带来的价值。证券公司的更大价值在于能不能把金融资源引导到真正需要的地方。报告显示，2025年国元证券在资本赋能层面创造的社会综合价值达17.25亿元，覆盖服务科创企业发展、中小微企业融资、投资者保护等内容。例如，在科技金融方面，公司通过承销科技创新公司债等方式，帮助科技企业对接资本市场，降低融资成本；在普惠金融方面，公司主承销安徽省内首单中小微企业支持债券，帮助资金更精准地流向中小微企业；在投资者保护方面，公司持续开展线上线下投教活动，帮助投资者提升风险识别能力，守护好群众“钱袋子”。
为实现ESG净价值与行业平均水平的可比性，报告引入ESG风险机遇价值指标，用以衡量公司可持续发展综合水平。2025年，国元证券ESG风险机遇价值为3.26亿元，代表公司ESG综合净价值较行业平均水平超额创造3.26亿元可持续价值。这一数据说明，公司可持续发展综合表现优于行业均值，可持续发展韧性与长期价值潜力突出。相关行业平均数据同样来自OneESG价值核算数据平台。
本次专项报告的发布，对证券行业具有重要探索意义。不同于制造业可直观量化的绿色成果，证券行业ESG价值多为资本引导、融资赋能、金融普惠、投资者保护等间接价值，这些价值往往不容易被看见，也不容易被计量。国元证券尝试用一套更适合证券行业特点的方法，把这些价值呈现出来。
近年来，国元证券持续推进ESG体系建设，将可持续发展理念融入公司战略、治理架构和业务实践。公司MSCI ESG评级跃升至AA级，跻身行业领先者水平；公司第十七次获评深交所信息披露A级，连续多年入选中上协可持续发展实践案例，资本市场对公司可持续发展治理能力认可持续提升。